8月30日中午，通化金馬發布公告稱，公司控股股東北京晉商與張玉富的股權轉讓完成，張玉富、張晧琰目前分別持有北京晉商96.97%、3.03%股份。張玉富通過北京晉商及其一致行動人控制通化金馬29.88%股份，成為通化金馬的新實際控制人。
機構人士認為，品牌價值和良好的資產布局，應該是張玉富選擇通化金馬的主要原因。公開信息顯示，通化金馬成立于1990年，并于1997年在深交所上市，是國內知名度較高的一家醫藥企業。2018年，通化金馬開始推進與龍煤醫院的資產重組。重組成功后，通化金馬將躋身國內醫療集團第一梯隊。
除此之外，通化金馬近幾年中還表現出了較高的成長性。2013年，通化金馬還是一家年凈利潤不足千萬的醫藥企業，在A股同行業公司中不算突出。此后，在實控人晉商聯盟的主導下，通化金馬經歷了一個高速成長的階段，目前已經初具綜合性健康產業集團雛形。晉商聯盟的資本運作和經營策略，在行業內具有一定參考性。
晉商聯盟入主，通化金馬凈利潤增長30倍
2016年是通化金馬業績增長最顯著的一年。公告顯示，2016年，通化金馬實現營業收入8.5億元，比2015年的1.98億元提升330.29%；實現凈利潤2.13億元，比2015年的686.31萬元提升了3010.27%。
通化金馬在這一年實現業績爆發式增長的主要原因是完成了對圣泰生物的并購。公告顯示，圣泰生物2016年營收為5.89億元，占上市公司總營收的69%，凈利潤為1.98億元，占上市公司凈利潤的93%。圣泰生物旗下的骨骼肌肉類、心腦血管類及呼吸系統類等多品種藥物市場競爭力強，可以與通化金馬的主營業務能夠產生良好的協同和互補作用。
2015年，通化金馬通過發行股份及支付現金相結合的方式成功收購圣泰生物100%的股權。晉商聯盟給通化金馬提供了全方位的支持，是這次并購背后真正的策劃者和主導者。
據悉，晉商聯盟成立于2012年，是中國率先專業做并購的投資公司。創始人李建國在資本市場有豐富的從業履歷，公司核心團隊在與國際頂級并購基金、國企、上市公司、創新企業交易中不斷成長，并在數次交易中留下多個經典創新案例。
2013年，晉商聯盟子公司北京晉商通過受讓股份的方式獲得了通化金馬控股權，李建國成為通化金馬董事長。入主后，晉商聯盟為通化金馬量身定制了“外延擴張+內生增長”雙輪驅動的規劃。
在外延擴張方面，晉商聯盟幫助通化金馬投資了一批能夠和自身形成聯動的優質標的，包括圣泰生物、長春華洋、北京民康百草醫藥科技有限公司等。
內生增長方面，通化金馬開展了一系列新藥研究和產品的二次開發項目，包括處于臨床Ⅲ期的阿爾茲海默治療新藥研發、腫瘤和神經系統疾病為主要治療領域的單抗研發、復方嗜酸乳桿菌片技術提升、風濕祛痛膠囊大品種二次開發、小金丸二次開發等。
在晉商聯盟的規劃下，通化金馬業績得到了顯著增長。2016年至2018年，通化金馬營業收入分別為8.5億元、15.21億元和20.95億元，凈利潤分別為2.13億元、2.58億元和3.31億元。
外延擴張使通化金馬實力在短時間內得到快速進步，內生增長讓公司在產品研發方面投入更多資源，從而建立長期競爭優勢。通化金馬的骨瓜提取物制劑、復方嗜酸乳桿菌片等產品為公司創造了良好的市場效益，后續研發產品也即將進入驗收階段。
研發投入持續增長，明星產品或改變市場格局
晉商聯盟入主后，通化金馬在研發投入方面有了明顯增長。公告顯示，2016年，通化金馬研發資金增長率達到431.49%，并在此后一直保持著高速平穩的研發投入增長。
持續的研發投入使通化金馬推出了一批備受市場關注的新項目，包括阿爾茲海默（即老年癡呆癥）治療新藥、工業大麻的種植和深加工等。其中，老年癡呆癥新藥在未上市時就得到了業內的廣泛關注。
老年癡呆癥是一種神經系統退行性疾病，癥狀包括記憶障礙、失語以及人格和行為改變等。由于病因迄今未明，這種病也一直沒有有效的治療藥物。2018年以來，國內的老年癡呆癥新藥有了喜人突破。特別是通化金馬的下屬子公司長春華洋高科技有限公司、江蘇神爾洋高科技有限公司共同研制開發的治療老年癡呆化藥1.1類新藥琥珀八氫氨吖啶片。該產品在臨床實驗中對輕、中度阿爾茨海默病患者認知功能、日常生活活動能力和精神行為能力有一定作用。
2017年，中國重點城市樣本醫院老年癡呆癥用藥銷售額約為65億元。隨著國家醫藥政策改革，輔助用藥將大幅壓縮，一線用藥比例有望大幅提升。而通化金馬的琥珀八氫氨吖啶片在同類產品中擁有療效顯著、肝毒性較低等優點，未來有望作為老年癡呆癥一線用藥。官方信息顯示，該產品最快將于2020年底取得新藥證書。
除了新藥，通化金馬身上的另一個潛在增長點當屬工業大麻。今年5月14日，通化金馬發布公告稱，公司與黑龍江省七臺河市人民政府、黑龍江省科學院共同簽署《工業大麻合作項目協議》，拓展其在工業大麻領域的育種、種植、提取、深加工方面的深度開發，實施工業大麻科技成果研發與轉化。
通化金馬近期發布的半年報中披露，公司在工業大麻的種植、深加工兩個領域，分別對應設立了黑龍江圣泰漢麻科技有限公司和哈爾濱圣泰漢麻科技有限公司，產業鏈布局初步完成。進軍工業大麻產業，可與通化金馬現有的中成藥、生化藥以及即將上市的治療阿爾茨海默綜合癥的1.1類新藥形成協同效應，符合經營發展戰略需要。
晉商聯盟的雙輪驅動策略讓通化金馬在醫藥領域穩固了實力。與此同時，在大健康這條賽道上，晉商聯盟又為通化金馬贏得了一個突破自身產業局限的機會。
收購醫院資產，風口到來之前布局大健康
近幾年來，國內在醫療領域改革方面快速推進，給相關企業創造了機遇。2016年，國辦發布了《關于印發加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》，推動國企辦醫院剝離改制，一批質量較高的國有醫院開始掛牌出售。
2016年6月，龍煤集團旗下6家醫院85%股權掛牌轉讓。公開信息顯示，這6家醫院中有4家三甲綜合醫院，一家三甲專科醫院，擁有醫療床位8200張、職工8100多人。晉商聯盟最終在競拍者中勝出，將龍煤醫院收入囊中。這起交易成了當時全國備受關注的醫療產業并購項目，晉商聯盟成為國內規模領先的醫療集團之一。
2018年5月，通化金馬發布公告，擬并購6家龍煤醫院中的5家，標的資產作價21.91億元。公告顯示，標的公司2017年實現營業收入17.58億元、凈利潤1.67億元。并購成功后，通化金馬的盈利能力將再上一個臺階，從公司長遠發展目標來看，已經初步具備了綜合性健康產業集團的雛形。
由于中國人均收入增長和老齡化程度的加深，醫療健康已經成為資本追逐的風口產業。特別是2018年以來，BAT、萬達、蘇寧等國內巨頭加大醫療健康領域投入，未來必將進一步推高相關資產價格。晉商聯盟提前布局，具有一定前瞻性。
進入巨頭扎堆的大健康領域，需要企業有雄厚的資本支撐和長期的投入。通化金馬如今引入新實控人，可能是在為公司帶來更多資本支持方面考慮。
據了解，張玉富管理著中元融通投資有限公司、遼寧中水亞田實業有限公司、大連國貿中心大廈有限公司和中海石化（營口）有限公司等公司，涉及金融、地產、石油化工、旅游等多個領域。
張玉富在正式入主通化金馬后，醫療健康領域也將成為其資產版圖中的一個重要組成部分。未來，通化金馬作為張玉富進入大健康產業的平臺，可能會得到更多資源方面的支持。通化金馬的下一站，將是綜合性健康產業集團。
